Mulberry、Coach 和 Michael Kors:三大輕奢公司業(yè)績大PK企業(yè)動(dòng)態(tài)
全球最具代表性的輕奢類上市公司包括英國的 Mulberry,美國的 Coach 和 Michael Kors,其中Coach的最新財(cái)年為2013年7月初至2014年6月底,其它兩家公司的最新財(cái)年為2013年4月初至2014年3月底,本文統(tǒng)一以 2013代表最近財(cái)年,2012代表上一財(cái)年。
( 注: Kate Spade 也是美國典型的輕奢品牌,但由于去年仍置于 Fifth & Pacific 公司旗下,缺乏完整的獨(dú)立財(cái)務(wù)數(shù)據(jù),故未包括在 2013年報(bào)告中;2014年2月起,F(xiàn)ifth & Pacific 剝離了旗下多數(shù)其他品牌,更名為 Kate Spade & Co. )。
三家公司具有基本相同的產(chǎn)品線,包括手提包、皮具配件、成衣、鞋類等,其中Mulberry最近財(cái)年的手提包銷售收入占到總收入的75%,Coach僅女士手提包銷售占到總額的55%。
截至本文完稿(2014年8月25日),三家公司中總市值最大的是 Michael Kors,達(dá)到168.9億美元,Mulberry 市值與其他兩家公司并不在同一級別,僅7.4億美元。
接下來,是收入,利潤,成長性以及經(jīng)營效率的對比:
盡管 Coach 的總收入,EBITDA 和 凈利潤的絕對數(shù)值依然高于后起之秀 Michael Kors, 但由于2013年業(yè)績(尤其是北美市場)同比大幅下滑,導(dǎo)致市值銳減,明顯落后于業(yè)績大幅躍升的 Michael Kors - 后者主要得益于品牌認(rèn)知度的提升,和全球銷售渠道的猛烈擴(kuò)張。
Mulberry 則因?yàn)樯蠈霉芾韺渝e(cuò)誤地提高產(chǎn)品檔次,向純奢侈品靠攏,導(dǎo)致銷售下滑。目前,新任管理層已重新回到了輕奢軌道。
盡管經(jīng)歷了業(yè)績衰退,Coach的毛利率依然是三家中最高的;但 Michael Kors 的 EBITDA/總收入和凈利率水平都是最高的。
雖然毛利率不低,但Mulberry 的經(jīng)營規(guī)模有限,經(jīng)營效率偏低。
從存貨管理方面看,也是Micheal Kors效率最高,按 365*平均存貨量/銷售成本 公式計(jì)算的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)僅98天。
從銷售收入的地域分布來看:三家公司都最注重本土市場。Michael Kors在本土市場(北美)的銷售收入占總比高達(dá)83.7%,經(jīng)過連續(xù)高速增長,也接近飽和狀態(tài),目前正把增長的重心轉(zhuǎn)向歐洲和亞太新興市場。
最后,來看看三家公司在門店數(shù)方面的變動(dòng)情況:Mulberry 的門店數(shù)量有微弱增長,Coach 則開始在北美縮減門店數(shù)量,Michael Kors 門店數(shù)量的大幅增加,顯示了快速擴(kuò)張的雄心壯志,在保持同店銷售增長勢頭的同時(shí),的確有效地帶動(dòng)了總收入的增長。
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