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　　一度被消費(fèi)者追捧的服裝潮牌“Esprit”，如今正在苦苦尋找轉(zhuǎn)型的路徑。

　　旗下?lián)碛蠩sprit及edc兩個(gè)品牌的香港上市公司思捷環(huán)球，剛剛發(fā)布了2015財(cái)年一季報(bào)，數(shù)據(jù)顯示，其營(yíng)業(yè)額同比下降了16%。

　　據(jù)了解，思捷環(huán)球的業(yè)績(jī)長(zhǎng)期萎靡，公司股價(jià)也已下跌了7年，期間不斷增持股票的公司管理層也未能獲利。其轉(zhuǎn)型能否成功，成為了投資者關(guān)心的問(wèn)題。要知道，雖然市值已不足200億港元，與鼎盛時(shí)期已不可同日而語(yǔ)，但思捷環(huán)球仍是恒生綜合中型成分股，屬于滬港通標(biāo)的。

　　亞太區(qū)首季銷(xiāo)售額下降22%

　　上周五(10月31日)晚間，思捷環(huán)球發(fā)布了新財(cái)年 (2015財(cái)年)的第一份季報(bào)，截至2014年9月30日，一季度收入下滑16%至54.78億港元，其中Esprit品牌收入同比下滑 16.08%，edc下滑17.39%;去年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的其他類(lèi)(鞋具、童裝等)，今年也出現(xiàn)了15.57%的下滑。

　　回顧2014財(cái)年一季度，當(dāng)時(shí)思捷環(huán)球收入下滑0.8%至65.52億港元，Esprit女裝、男裝以及edc品牌銷(xiāo)售下滑幅度分別為7.2%、17.0%以及7.4%。不過(guò)，包括鞋具、配飾、嬰兒裝、童裝、運(yùn)動(dòng)系列等其他收入則實(shí)現(xiàn)了33.5%的增長(zhǎng)。

　　從區(qū)域來(lái)看，2015財(cái)年一季度，公司各個(gè)地區(qū)的銷(xiāo)售均出現(xiàn)了下滑，其中德國(guó)地區(qū)的銷(xiāo)售額下降13.98%至25.96億港元，歐洲其他地區(qū)下降17.16%至21.43億港元。而亞太區(qū)下降最明顯，由去年同期的9.09億港元下滑22.33%至7.06億港元。

　　不僅如此，思捷環(huán)球的總可控面積 (Esprit批發(fā)管理隊(duì)伍可控制的銷(xiāo)售點(diǎn)，包括批發(fā)客戶(hù)的專(zhuān)營(yíng)店、零售專(zhuān)柜及專(zhuān)營(yíng)柜位)正在不斷減少。2015財(cái)年一季度，思捷環(huán)球的零售凈銷(xiāo)售面積同比下降6.3%，而批發(fā)業(yè)務(wù)的可控制面積下降14.5%。

　　對(duì)于亞太區(qū)來(lái)說(shuō)，總可控制面積大幅下降了32.3%。

　　數(shù)據(jù)顯示，一季度思捷環(huán)球在亞太區(qū)的專(zhuān)營(yíng)店及零售專(zhuān)柜共有409個(gè)，較2013年10月1日下降了209個(gè)。聯(lián)想到上年同期亞太區(qū)的可控制面積已經(jīng)下降了17.9%，店鋪數(shù)下降了200間，也就是說(shuō)，短短兩年時(shí)間，思捷環(huán)球在亞太區(qū)的可控制店鋪數(shù)量整整下跌了一半。

　　新轉(zhuǎn)型計(jì)劃正在推進(jìn)

　　思捷環(huán)球的鼎盛時(shí)期似乎已經(jīng)一去不返?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，思捷環(huán)球的股價(jià)在2007年曾創(chuàng)下歷史最高點(diǎn)133港元，是港股市場(chǎng)上唯一一家以品牌服裝為主業(yè)的藍(lán)籌股。但后來(lái)隨著業(yè)績(jī)不斷下滑，公司股價(jià)一路下跌，目前僅在10港元上下(前復(fù)權(quán))震蕩?；仡?993年至2008年，思捷環(huán)球營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)的復(fù)合增長(zhǎng)率分別達(dá)到22%、45%;但2009年至2012年，思捷環(huán)球盈利能力連續(xù)4年下滑，其股價(jià)3年間跌幅超過(guò)90%。

　　到了2013財(cái)年，思捷環(huán)球更是被剔出藍(lán)籌股，而其當(dāng)年業(yè)績(jī)也是史上最差：巨虧43.88億港元。這是思捷環(huán)球1993年上市以來(lái)首次虧損，也是思捷環(huán)球最難看的一份財(cái)報(bào)。

　　為扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)下滑趨勢(shì)，思捷環(huán)球管理層宣布，正式放棄2011年開(kāi)始推行的投資185億港元的轉(zhuǎn)型計(jì)劃，同時(shí)推出2014~2016為期3年的新轉(zhuǎn)型計(jì)劃，今年是新計(jì)劃推行的第一年，值得關(guān)注的是，思捷環(huán)球在2014財(cái)年實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，公司在今年10月發(fā)布的2014年年報(bào)中稱(chēng)，新的垂直綜合業(yè)務(wù)模式已經(jīng)在2014年7月正式啟動(dòng)，而批發(fā)伙伴對(duì)產(chǎn)品及新運(yùn)作模式反應(yīng)理想。公司稱(chēng)，公司已經(jīng)執(zhí)行了這一“高效產(chǎn)品引擎”，建立更快更具效益的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及供應(yīng)鏈流程，并稱(chēng)此為“Esprit成功扭虧為盈與重拾長(zhǎng)遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵”。

　　摩根大通減持股份

　　公司業(yè)績(jī)下滑，公司重要股東之一摩根大通不久前減持了公司股票。港交所數(shù)據(jù)顯示，9月3日，摩根大通將公司好倉(cāng)數(shù)量由1.79億股減少到了1.72億股，持有好倉(cāng)比例也由9.20%下降至8.83%。

　　摩根大通發(fā)表報(bào)告稱(chēng)，思捷環(huán)球因同時(shí)展開(kāi)數(shù)項(xiàng)大型計(jì)劃，未來(lái)12個(gè)月的營(yíng)業(yè)額將大幅波動(dòng)，管理層稱(chēng)須盡快重奪流失的顧客。摩根大通表示，思捷環(huán)球在如何將垂直業(yè)務(wù)模式套用到批發(fā)商客戶(hù)上仍面對(duì)挑戰(zhàn)。此外公司零售業(yè)務(wù)自7月起實(shí)施新的業(yè)務(wù)模式，但管理層指，產(chǎn)品并未完全落實(shí)快時(shí)裝的元素，部份產(chǎn)品由設(shè)計(jì)到付運(yùn)分店所需的時(shí)間仍然需時(shí)6~8個(gè)月，長(zhǎng)遠(yuǎn)而言，思捷管理層有意將其維持在5~6個(gè)月。

　　摩根大通預(yù)料，到2016財(cái)年，思捷環(huán)球的同店銷(xiāo)售增長(zhǎng)可達(dá)3%至4%，到2020年EBIT利潤(rùn)率可達(dá)6%，但鑒于上述憂(yōu)慮，認(rèn)為預(yù)測(cè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)增加。重申對(duì)其“減持”評(píng)級(jí)，同時(shí)下調(diào)目標(biāo)價(jià)，由11.3港元降至8.5港元。

　　不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)對(duì)思捷環(huán)球的前景抱有信心。如匯豐環(huán)球指出，思捷環(huán)球2014財(cái)年業(yè)績(jī)好于預(yù)期，相信集團(tuán)已完成削減成本的目標(biāo)，本財(cái)年可更有效率地發(fā)展其垂直業(yè)務(wù)模式，目標(biāo)價(jià)由16.4港元升至20港元，重申評(píng)級(jí)“增持”。

　　截至上周五收盤(pán)，思捷環(huán)球股價(jià)報(bào)9.71港元，當(dāng)日跌3.67%。