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　　繼貴人鳥之后，又一體育用品企業(yè)將并購(gòu)的車輪瞄準(zhǔn)了體育產(chǎn)業(yè)。上周，戶外用品巨頭探路者稱，其將與全資子公司天津新起點(diǎn)以及江西和同資產(chǎn)發(fā)起設(shè)立總規(guī)模為3億元的探路者體育產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金。

　　去年10月國(guó)家對(duì)體育產(chǎn)業(yè)作出未來5年規(guī)模要達(dá)5萬億的布局之后，國(guó)旅聯(lián)合、姚記撲克等局外人也紛紛通過收購(gòu)等方式，提前布局這一萬億級(jí)的市場(chǎng)。值得關(guān)注的是，打著體育概念的貴人鳥和雷曼光電在過去兩個(gè)多月，流通市值已雙雙上漲超75%。不過在關(guān)鍵之道體育咨詢有限公司CEO張慶看來，尋求資本力量為公司業(yè)績(jī)尋找新增點(diǎn)，努力是值得肯定的，但對(duì)業(yè)績(jī)層面的刺激能否立刻見到實(shí)際成效要打個(gè)問號(hào)。畢竟目前體育產(chǎn)業(yè)的很多投資項(xiàng)目都還需要時(shí)間的培育。

　　體育產(chǎn)業(yè)年均增速預(yù)計(jì)達(dá)20%

　　探路者稱，探路者基金將專注于投資體育垂直類媒體和大眾體育賽事相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)，并作為公司對(duì)體育產(chǎn)業(yè)進(jìn)行布局和資源整合的重要平臺(tái)之一。至于退出方式，各方約定投資項(xiàng)目達(dá)到各方約定的退出條件后，探路者對(duì)投資項(xiàng)目相對(duì)應(yīng)的基金資產(chǎn)有優(yōu)先收購(gòu)權(quán)。

　　而在1月19日，貴人鳥也宣布與虎撲(上海)文化傳播有限公司(簡(jiǎn)稱虎撲體育)成立資金規(guī)模達(dá)20億的體育產(chǎn)業(yè)基金，貴人鳥未來三年向產(chǎn)業(yè)基金投入10億元。此體育產(chǎn)業(yè)基金將投資體育產(chǎn)業(yè)中的新興和成長(zhǎng)型公司，重點(diǎn)關(guān)注O2O體育運(yùn)營(yíng)、體育培訓(xùn)與個(gè)人健身服務(wù)、智能設(shè)備、體育網(wǎng)絡(luò)媒體和社區(qū)平臺(tái)等細(xì)分領(lǐng)域。

　　1月22日，雷曼光電發(fā)布中超中甲聯(lián)賽的營(yíng)銷資源，意圖多角度、全方位布局足球產(chǎn)業(yè)。雷曼光電表示，公司看好中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)未來，未來10年雷曼對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的投資將持續(xù)增加。

　　去年12月27日，從事?lián)淇伺频脑O(shè)計(jì)生產(chǎn)的姚記撲克，用1.25億元的價(jià)格獲得中德索羅門51%的股權(quán)。據(jù)了解，中德索羅門的主營(yíng)業(yè)務(wù)為自行車生產(chǎn)及銷售，這意味著姚記撲克正式進(jìn)駐體育產(chǎn)業(yè)鏈。

　　無論是探路者還是貴人鳥，其著手體育產(chǎn)業(yè)未來的并購(gòu)?fù)顿Y布局，相中的是這個(gè)產(chǎn)業(yè)未來巨大的市場(chǎng)潛力。

　　而這一舉動(dòng)背后與2014年10月20日國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加快發(fā)展體育產(chǎn)業(yè)促進(jìn)體育消費(fèi)的若干意見》(下稱《意見》)密切相關(guān)?！兑庖姟访鞔_提出到 2025年中國(guó)體育產(chǎn)業(yè)總規(guī)模力爭(zhēng)超過5萬億元，推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)成為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要力量和國(guó)民經(jīng)濟(jì)的重要支柱型行業(yè)。目前官方的年規(guī)模數(shù)據(jù)僅9000多億，2025年要超過5萬億規(guī)模，則年均增速要接近20%，未來十年行業(yè)將快速發(fā)展。

　　投資路徑：找基金管理“小伙伴”

　　從做實(shí)業(yè)轉(zhuǎn)向并購(gòu)領(lǐng)域，為了降低風(fēng)險(xiǎn)，無論是探路者還是貴人鳥都選擇了一條相似的路徑：尋找有投資和基金管理經(jīng)驗(yàn)的“小伙伴”作為合作者。

　　事實(shí)上，早在一個(gè)月前，貴人鳥已經(jīng)開始為并購(gòu)做準(zhǔn)備。其也與中歐盛世投資成立了貴歐投資，貴人鳥出資490萬，持股49%。當(dāng)時(shí)貴人鳥已表明，貴歐投資將作為推動(dòng)體育產(chǎn)業(yè)整合的運(yùn)營(yíng)管理平臺(tái)，未來將以此為基礎(chǔ)成立并購(gòu)基金。記者了解到，中歐盛世的主要股東是中歐基金管理有限公司。

　　而此番發(fā)起探路者并購(gòu)基金之時(shí)，探路者以及和同資本也成立了基金管理公司，注冊(cè)資本為2000萬，和同資產(chǎn)與天津新起點(diǎn)分別出資人民幣1020萬元和980萬元，其中和同資產(chǎn)持股51%，而探路者持股49%。

　　據(jù)公開資料，和同資產(chǎn)其實(shí)是從2014年7月才成立的，主要做國(guó)內(nèi)外資本市場(chǎng)的財(cái)務(wù)顧問、基金管理和市值管理服務(wù)，涉及體育產(chǎn)業(yè)，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)療、智慧城市等新興行業(yè)領(lǐng)域的金融服務(wù)。

　　雖然是一家新成立的公司，但和同資本的法人代表李立強(qiáng)還是有點(diǎn)“功底”的。其在體育類媒體有著豐富的任職經(jīng)驗(yàn)，近5年從事投資銀行與基金管理工作。

　　“暫時(shí)還沒有并購(gòu)標(biāo)的。”貴人鳥董秘于春江向南都記者表示，貴人鳥也是體育產(chǎn)業(yè)中的一員，公司認(rèn)為體育產(chǎn)業(yè)的未來是很好的。

　　要找到消費(fèi)者的剛性需求

　　對(duì)于資本市場(chǎng)這波劇烈的反應(yīng)，關(guān)鍵之道體育咨詢有限公司CEO張慶卻直指，對(duì)體育產(chǎn)業(yè)投資未來收益估計(jì)不能過于樂觀。

　　這個(gè)5萬億規(guī)模的大餅，其實(shí)并不容易吃到。“體育產(chǎn)業(yè)鏈比較長(zhǎng)，其有賴于鏈條多個(gè)環(huán)節(jié)形成有效的價(jià)值傳遞，目前這條產(chǎn)業(yè)鏈并不完整。”張慶指出，目前體育產(chǎn)業(yè)最核心的主題是體育競(jìng)賽表演和全民健身市場(chǎng)以及其延伸的體育旅游等領(lǐng)域。“通過體育競(jìng)賽表演的繁榮，會(huì)帶動(dòng)體育傳媒、體育培訓(xùn)、體育產(chǎn)品形成帶動(dòng)效應(yīng)。”

　　然而張慶也坦承，目前體育賽事電視轉(zhuǎn)播只有CCTV5一個(gè)大網(wǎng)，能與其競(jìng)爭(zhēng)的平臺(tái)并沒有。“美國(guó)有三大電視網(wǎng)及其他體育電視網(wǎng)，其可通過競(jìng)爭(zhēng)購(gòu)買賽事版權(quán)，花更多投資讓賽事創(chuàng)意內(nèi)容做得更好，形成良性循壞，但目前國(guó)內(nèi)賽事則更多只是依賴于贊助收入。”

　　至于全民健身市場(chǎng)，張慶也認(rèn)為目前發(fā)展存在一定的瓶頸。“得有場(chǎng)所，以城市為主的消費(fèi)人口才能培育起來。”張慶表示。而事實(shí)上，盡管現(xiàn)在不少健身俱樂部也在不斷建設(shè)當(dāng)中，但因?yàn)樽饨鹕蠞q等諸多問題，這些健身俱樂部已經(jīng)退出了主要地段。

　　有鑒于此，張慶認(rèn)為，借助資本力量為公司業(yè)績(jī)尋找新增點(diǎn)，努力是值得肯定的，但是能否立刻見到實(shí)際成效要打個(gè)問號(hào)。“體育產(chǎn)業(yè)從外部看并不缺投資，缺的是好的項(xiàng)目、好的盈利模式，缺的是愿意靜下心來培育產(chǎn)業(yè)以獲得最大收益的天使投資。”

　　縱觀貴人鳥和探路者成立的并購(gòu)基金。前者關(guān)注的領(lǐng)域包括O2O體育運(yùn)營(yíng)、體育培訓(xùn)和健身、智能設(shè)備、體育網(wǎng)絡(luò)媒體等，而后者則直接明了地指出要投體育垂直類媒體和與大眾體育賽事相關(guān)的企業(yè)。

　　兩者投的都是相對(duì)比較容易切入的領(lǐng)域。“從健康和健身中找到交集，容易找到中國(guó)消費(fèi)者對(duì)體育產(chǎn)業(yè)的剛性需求。”張慶認(rèn)為。