存有經(jīng)營“隱患” 紅蜻蜓IPO遇發(fā)審會5問刁難女鞋
繼奧康國際之后,鞋都溫州的第二家鞋企有望踏入A股市場。3月18日,浙江紅蜻蜓鞋業(yè)股份有限公司首發(fā)上會成功過關(guān),但隨后公開的發(fā)審會主要問題卻顯示,公司存在第三方收款、存貨高企、加盟店無照經(jīng)營等諸多“隱患”。
“無照經(jīng)營”被質(zhì)詢
為了進一步提高首發(fā)及再融資審核透明度,證監(jiān)會自今年2月1日起,對首發(fā)、配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債等適用普通程序的融資品種,在發(fā)審會召開當日,將委員在發(fā)審會上提出質(zhì)詢的主要問題隨會議表決結(jié)果一并向社會公開。
從IPO發(fā)審會問題披露情況來看,大多數(shù)企業(yè)被披露的提問數(shù)量為2-3個。不過,紅蜻蜓遭到了“重點關(guān)注”,發(fā)審會當天披露的提問數(shù)量共5個,包括推薦款產(chǎn)品、第三方收款、存貨消化情況、存貨減值準備和加盟店無照經(jīng)營等5大方面。
其中僅圍繞加盟店無照經(jīng)營問題,發(fā)審委員就提出了5處疑問,包括:說明發(fā)行人加盟商中無營業(yè)執(zhí)照的加盟店的數(shù)量;前后兩次披露數(shù)量存在差異的原因;保薦 機構(gòu)的核查方式和過程;發(fā)行人加盟商無照經(jīng)營行為是否符合發(fā)行人對加盟商管理的相關(guān)制度,是否構(gòu)成發(fā)行人的違法違規(guī)行為;發(fā)行人加盟商和加盟店開發(fā)內(nèi)部控 制的建立、健全和報告期內(nèi)有效運行情況。
值得一提的是,紅蜻蜓在預(yù)披露招股書中,并未提及加盟店無照經(jīng)營相關(guān)內(nèi)容。記者多次致電紅蜻蜓董秘辦,但電話無人接聽。
不過,紅蜻蜓在招股書中承認公司存在營銷網(wǎng)絡(luò)的管理風險,即公司已與加盟商簽訂特許加盟合同,但公司無法保證其能夠在公司規(guī)范的前提下運營。
線下開店計劃兇猛
公開資料顯示,2007年前后,奧康國際和紅蜻蜓兩家鞋企幾乎同時開始籌劃上市。而在奧康國際2012年4月上市后不久,A股進入長達一年多的IPO暫停期,紅蜻蜓的IPO進程隨之被拖延。
然而三年時間過去,紅蜻蜓的募投項目卻沒有改變,依然是首次發(fā)行股份總數(shù)不超過8000萬股,擬募資9.7億元投向營銷渠道建設(shè)項目和信息系統(tǒng)提升建設(shè)項目。其中,營銷渠道建設(shè)項目計劃投入募集資金8.67億元,包括建設(shè)30間旗艦店、100間標準店。
事實上,擴張自營門店的道路,大多數(shù)服裝類新股公司都走過。奧康就在招股說明書中披露,公司擬募集8.76億元用于營銷渠道項目建設(shè),擬在幾年內(nèi)開設(shè) 348家門店。但上市不到半年,奧康國際就延長了募投項目的建設(shè)周期,放慢門店擴張步伐。2013年,奧康國際凈關(guān)店400余家。
行業(yè)內(nèi)很多其他公司也經(jīng)歷過“關(guān)店潮”,紅蜻蜓也不例外,招股書顯示,2011年末-2013年末及2014年6月末,紅蜻蜓直營店數(shù)量分別為699、639、595和530家,數(shù)量最終“縮水”四分之一左右。
“不顧門店租金成本上漲和電商銷售擠壓等沖擊,仍然魯莽大面積布局線下門店的做法,很不明智。”滬上一位機構(gòu)分析人士對記者坦言。
在紅蜻蜓的未來藍圖中,開店目標遠不止IPO募集項目中提到的30間旗艦店、100間標準店。據(jù)招股書,公司計劃未來三年新增門店約1500間,預(yù)計三 年后直營店和加盟總數(shù)約6000間,直營門店占比接近30%,即1800家。記者注意到,紅蜻蜓目前直營店為530家,和三年后1800家直營 店的目標相比,還差1270家。這也意味著,如果紅蜻蜓要實現(xiàn)開店目標,未來三年中平均每年要新開直營店400多家。
勞務(wù)派遣比例超標
紅蜻蜓倒也不是沒考慮降低成本,勞務(wù)派遣就是招數(shù)之一。
招股書顯示,公司皮鞋生產(chǎn)類員工從2011年末的4013人下降到2014年6月末的2497人。紅蜻蜓在冊的生產(chǎn)類員工驟減,原因是公司對輔助性和可 替代工種采取勞務(wù)派遣的方式進外包。最近三年一期,公司勞務(wù)派遣的生產(chǎn)類員工數(shù)分別為1769人、1811人、1466人和1239人。
根據(jù)國家人社部制定的《勞務(wù)派遣暫行規(guī)定》,用工單位使用被派遣勞動者數(shù)量,不得超過單位用工總量(包括使用被派遣勞動者人數(shù))的10%。上述規(guī)定2014年3月1日起實施。
記者注意到,截至2014年6月末,紅蜻蜓的勞務(wù)派遣工占比為20%,已經(jīng)超過了《暫行規(guī)定》中10%的紅線。對此,紅蜻蜓在招股書中解釋,公司已經(jīng)制定了規(guī)范勞務(wù)派遣員數(shù)量的措施,計劃在2016年3月前降低到用工總量的10%以內(nèi)。
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