寶姿欲易主 出售20%股權(quán)后剩余或3月內(nèi)出清女裝
如果一旦品牌易主,寶姿未來又會(huì)如何?
傳統(tǒng)零售疲軟,早在2013年退出港股春天百貨后,香港商人陳氏兄弟就有退出服裝主業(yè)計(jì)劃。
6月1日,寶姿(00589.HK)宣布即將出售全部時(shí)裝和服飾業(yè)務(wù)的消息:公司以6億元人民幣出售20%權(quán)益,此次的接盤方為深圳市東方富海投資管理有限公司,出售行為將帶來超過4.8億元的盈利,未來90天內(nèi)有可能繼續(xù)出售剩余80%權(quán)益。然而,剩余80%由誰接盤?如果一旦品牌易主,寶姿未來又會(huì)如何?
寶姿的前世今生
6月4日,寶姿港股微跌1.97%,以5.98港元報(bào)收。
看上去又是一則中國(guó)土豪接盤國(guó)際大牌的案例,但事實(shí)上并非如此:1961年,Ports(寶姿)誕生于加拿大港口城市多倫多。在上世紀(jì)80年代,寶姿被香港人陳漢杰和陳啟泰兄弟買入,此后打入中國(guó)市場(chǎng)。
20世紀(jì)90年代初,陳氏兄弟依靠大牌明星營(yíng)銷成功地將Ports(寶姿)在中國(guó)打造成為一個(gè)媲美Gucci、Burberry 的女裝品牌,風(fēng)靡一時(shí)。
寶姿于2003年在香港成功上市,一度被視為高端女裝的翹楚,上市后股價(jià)漲了12倍,2008年股價(jià)曾暴漲至31.5港元。此后盛極而衰,近年來業(yè)績(jī)連續(xù)下滑,股價(jià)也跌至去年的最低點(diǎn)2.34港元,離仙股只有一步之遙。
去年的慘淡業(yè)績(jī)使得陳氏兄弟加快了轉(zhuǎn)型步伐:由于中國(guó)奢侈品市場(chǎng)疲弱,2014年銷售所得總額與2013年同期相比下降12.1%至18.79億元。毛利率仍維持在80.8%的高位。利潤(rùn)暴跌75%至7320萬元,并且全年關(guān)店42家,目前集團(tuán)在中國(guó)內(nèi)地、香港、美國(guó)及加拿大共經(jīng)營(yíng) 310 家零售店。
退出服裝主業(yè)應(yīng)早在陳氏兄弟計(jì)劃當(dāng)中:就在5月29日舉行的寶姿股東周年大會(huì)之上,股東通過了幾項(xiàng)決議,分別是:重選陳啟泰、何坤為公司執(zhí)行董事以及續(xù)聘畢馬威為公司核數(shù)師。
另外一個(gè)引人注目的特別議案是:更改公司名稱,除了英文名稱改變外,還采納“寶國(guó)國(guó)際控股有限公司”作為新中文名稱,取代現(xiàn)有中文名稱“寶姿時(shí)裝有限公司”。記者查閱港交所資料顯示,更名議案最終獲得100%的贊成票通過,反對(duì)票為零。
東方證券分析師施紅梅表示:“寶姿早期迅速崛起的原因是,堅(jiān)守高端品牌定位;不斷強(qiáng)化零售終端管理能力;整合中國(guó)資源的本土化運(yùn)作。近年來逐步衰落的主要原因是,行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、品牌有所老化;門店飽和無法破解、經(jīng)營(yíng)質(zhì)量下降;公司治理問題影響品牌聲譽(yù)。”
5月31日,寶姿方面與東方富海簽署了框架協(xié)議,東方富海將接手Ports Asia Holdings (Hong Kong) Limited (下稱“Ports HK”)合計(jì) 20%的股權(quán)。Ports HK 基本上持有所有集團(tuán)現(xiàn)有的時(shí)裝和服飾業(yè)務(wù)。記者致電東方富海深圳總部,工作人員表示對(duì)該事件并不知情。
東方富海的名字對(duì)于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)來講并不陌生,這家PE此前的壯舉是:于2014年12月聯(lián)合大連匯能投資控股集團(tuán)公司旗下的大連匯能投資中心共同注資17.8億元,成功化解了華銳風(fēng)電的債券兌付危機(jī)。
私有化退市懸疑
因?yàn)闁|方富海此前業(yè)務(wù)多集中于A股,市場(chǎng)亦有消息指出:寶姿計(jì)劃退出港交所,而轉(zhuǎn)在上海上市。
6 月5日早間,記者步入寶姿位于南京西路的旗艦店,該店鋪是由加拿大Uufie團(tuán)隊(duì)設(shè)計(jì),在繁忙的十字路口,猶如一座浮雕冰山般引人注目。據(jù)知該店鋪面積 1700平方米,整體裝修造價(jià)高達(dá)2600萬元人民幣,內(nèi)飾充滿現(xiàn)代感。記者詢問店員寶姿股權(quán)出讓一事,店員表示:“上頭的股權(quán)在賣,我們這里不受影響,也沒有打折。”
記者打開寶姿中國(guó)網(wǎng)站的特惠頁(yè)面,女裝的打折款有800多款,多為當(dāng)季色彩亮麗的真絲連衣裙、襯衫、長(zhǎng)褲等等,折扣約在6-7折上下,如果加上男裝部分,打折款式超過1000款。
是為消化存貨還是扮靚業(yè)績(jī)還未可知,只是接盤俠東方富海似乎也并不打算自己運(yùn)營(yíng)寶姿,從雙方簽署的條款來看:東方富海將于 Ports HK 20%股權(quán)交易完成后的 90 日內(nèi),識(shí)別及介紹第三方買家給 Ports BVI,以人民幣 24 億元的對(duì)價(jià)向 Ports BVI 發(fā)出購(gòu)買 Ports HK 的剩余 80%權(quán)益的要約。
這個(gè)定價(jià)較之寶姿的凈資產(chǎn)溢價(jià)了439%,未來誰將接手寶姿的控股權(quán)仍然謎題待解:截至公告日期,Bluestone、CFS 和 PIEL 合計(jì)持有4.4億股份,占公司已發(fā)行股本約 79.3%,股權(quán)已高度集中。
事實(shí)上,就在去年年底,陳氏兄弟還在張羅一出私有化的戲碼:2014年12月19日,大股東PIEL之全資附屬公司BLUESTONE GLOBAL HOLDINGS LIMITED與富達(dá)基金(香港)有限公司簽訂協(xié)議,以3港元/股的價(jià)格購(gòu)入富達(dá)1.12億股寶姿股份,約占總股本的6.8%,交易在12月23日完成,要約人等持股超過40%,因此觸發(fā)了全面要約收購(gòu)。
當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)人士認(rèn)為,以大股東的資金實(shí)力回購(gòu)寶姿股份,不成問題。
寶姿假如港股退市回歸A股是否有可為?參考高端女裝歌力思于4月22日在上交所上市,一場(chǎng)交易所超模走秀令在場(chǎng)人士記憶猶新。歌力思的發(fā)行價(jià)格為19.16元,2014年其營(yíng)業(yè)收入 7.44億元,規(guī)模并不及寶姿,凈利潤(rùn)1.39億,目前股價(jià)已在66元上方,77倍動(dòng)態(tài)市盈率,總市值超過百億。記者致電寶姿方面試圖了解更多情況,辦公室人士表示:“我只負(fù)責(zé)網(wǎng)站的運(yùn)營(yíng),你說的事情不了解。”
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