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　　九牧王公司公告子公司西藏工布江達(dá)縣九盛投資有限責(zé)任公司聯(lián)手景林設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)基金,基金規(guī)模10億元,九盛投資作為LP認(rèn)繳9.9億,景輝投資(景林為管理人)作為GP,認(rèn)繳0.1億元,基金由景林投資管理。

　　1.事件

　　九牧王投資公告未來6個(gè)月減持不超過總股本的14.68%(包含向員工持股計(jì)劃協(xié)議轉(zhuǎn)讓的股票)。

　　2.我們的分析與判斷

　　(一)成立10億規(guī)模互聯(lián)網(wǎng)時(shí)尚產(chǎn)業(yè)基金顯示決心.

　　本次設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的規(guī)模達(dá)到10億級別,投資方向?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)時(shí)尚生活相關(guān)項(xiàng)目,顯示了公司積極把握產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢,融合互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展潮流,借助產(chǎn)業(yè)基金平臺,發(fā)揮產(chǎn)業(yè)縱向一體化的競爭優(yōu)勢,形成互聯(lián)網(wǎng)背景下的產(chǎn)業(yè)布局,打造多品牌的時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的轉(zhuǎn)型決心?；鸬耐顿Y標(biāo)的包括未上市企業(yè)、新三板企業(yè)以及上市企業(yè)定增項(xiàng)目。

　　(二)聯(lián)手專業(yè)團(tuán)隊(duì)加快轉(zhuǎn)型節(jié)奏,提升成功概率.

　　景林投資近年來在PE投資領(lǐng)域收獲頗豐,公司聯(lián)手景林有助于加快公司的轉(zhuǎn)型節(jié)奏,提升公司轉(zhuǎn)型時(shí)尚產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的成功概率。

　　景林近年成功投資的消費(fèi)品與TMT類知名項(xiàng)目包括:紅蜻蜓、UR服飾、樂視、孩子王、韓都衣舍、億覓科技、虎撲體育、辣媽幫、貝聯(lián)、邁外迪、車網(wǎng)互聯(lián)、中農(nóng)網(wǎng)、鳳凰醫(yī)療等等,成績斐然。

　　(三)減持計(jì)劃適當(dāng)增加股票流動(dòng)性供給.

　 　公司自2011年上市以來從未進(jìn)行減持操作,實(shí)際控制人林聰穎及其關(guān)聯(lián)方合計(jì)持股比例高達(dá)78.32%,疊加員工持股計(jì)劃股權(quán),短期內(nèi)的實(shí)際在流通的股 權(quán)比例不超過20%,以當(dāng)前收盤價(jià)計(jì)算,實(shí)際流通市值不超過40億。我們認(rèn)為,九牧王投資適當(dāng)減持有利于改善股票流動(dòng)性,便于二級市場分享公司轉(zhuǎn)型成果。

　　3.投資建議

　 　自推薦以來,公司漲幅已超130%。我們?nèi)跃S持公司15年收入個(gè)位數(shù)增長、利潤兩位數(shù)增長(我們給予15年4億凈利潤預(yù)測)的預(yù)期。當(dāng)前210億市值, 賬上現(xiàn)金及理財(cái)30億。結(jié)合公司員工持股方案推出、聯(lián)手專業(yè)團(tuán)隊(duì)設(shè)立產(chǎn)業(yè)投資基金,期待公司轉(zhuǎn)型動(dòng)作持續(xù)落地,維持對公司的“推薦”評級!4.風(fēng)險(xiǎn)提示.

　　產(chǎn)業(yè)基金對外投資步伐低于預(yù)期;大幅度減持。