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　　高盛集團(Goldman Sachs)剛剛下調了對 Gucci 的母公司、法國第二大奢侈品集團 Kering (開云)的評級。

　　據美國網站 WWD 報道，上周五，高盛將 Kering 的股票評級降低到了“ sell ”(出售)。并將他們的目標價從原來的每股 183.5歐元大幅下調到每股 136.8歐元。評級下調之后，Kering 的股價下跌到了每股 141.7歐元，跌幅 6.2%。這讓公司的股價在今年的總跌幅達到了 9.1%

　　高盛的分析師 William Hutchings 認為 Gucci 的銷售網絡擴張過度，而轉型策略尚需時日。Hutchings說道：“Kering 旗下的其他品牌的表現(xiàn)難以彌補 Gucci 低迷帶來的損失，要實現(xiàn)預期的 7%的集團銷售額增長和 130 個基點的利潤增長將會非常有挑戰(zhàn)性。”

　　6月，Credit Suisse 的分析師 Guillaume Gauville 也將 Kering 的評級下調至 “Underperform”(表現(xiàn)不佳)，并將目標價從每股 170歐元下調至每股 140歐元。Gauville 認為 Gucci 并不能像市場預期的一樣保持銷售額的平穩(wěn)，而是會下跌4%左右。“Gucci的股票已經連續(xù)十個季度負增長了。”Guillaume說道：“我們認為 Gucci 能夠在2015年保持銷售額不下跌的預期是不切實際的。”

　　和 Hutchings 一樣，Gauville 認為 Kering 旗下的 Bottega Veneta 和 Saint Laurent 等品牌表現(xiàn)出色，對 Kering 集團有積極的影響。但是他們的表現(xiàn)不足以彌補 Gucci 帶來的問題。而關于 Puma(彪馬)，Guillame 表示他們目前面臨著來自 Nike(耐克) , Adidas(阿迪達斯) 和 Under Armour 的激烈競爭。

　　高盛所提到的銷售網絡擴張過度的問題，Credit Suisse 在六月的分析報告也特別做了強調。高盛指出從 2009年到 2013年，Gucci 的門店數(shù)量增長了70%，而每家店的平均銷售數(shù)量卻下跌了一半。

　　Credit Suisse 認為下跌背后的原因是價格上漲以及對中國消費者的吸引力下降。Guillaume 提到 Gucci 不再是中國消費者心中最想買的奢侈品手袋，而 Louis Vuitton(路易威登) 則依然保持著強大的吸引力。

　　高盛提到 Kering 第二季度的優(yōu)秀表現(xiàn)主要來自于各種促銷活動，這將會對他們未來的銷售產生不良影響。 不過 Hutchings 表示如果 Gucci 能夠通過大量關閉實店來節(jié)約成本，那么他的觀點可能會有所改變。

　　Gucci 最近對他們的營銷策略進行了巨大的改變，將更多的注意力放在了數(shù)字化銷售上。著名歌星麥當娜也選擇了Gucci 作為她的演唱會的服裝設計品牌之一。