名牌商場不景氣 恒隆遭大行集體削價百貨動態(tài)
在周四發(fā)布收入、利潤雙雙暴跌的2015年業(yè)績后，Hang Lung Properties Limited (0101.HK)恒隆地產周五立即遭到諸多大行的削價。
其中Citigroup Inc. (NYSE:C) 花旗已經是本月第二次對恒隆地產進行削價，在周五的報告中花旗重申恒隆沽售評級，目標價由此前的16.5港元大幅下調至11.95港元?；ㄆ熘?016年營商環(huán)境或更加困難，因此下調恒隆2016年、2017年每股盈利分別3.4%和5.7%，反應預期租金收入下降及中國大陸物業(yè)投資組合利潤受壓。在1月 29日報告中，花旗重申1月6日報告中對恒隆市場策略的擔憂，稱恒隆大陸市場10個項目中的5個位于大東北地區(qū)，而該地區(qū)正遭受經濟惡化影響，有供應過剩的擔憂，加上中國大陸持續(xù)反腐行為，令集團旗下高端商場銷售再受打擊，更有由于恒隆預計有216億元人民幣現金，在人民幣大幅貶值的情況下，將遭遇重大的非經營性損失?；ㄆ祛A測，恒隆未來三年沒有新項目推出，即使2015年12月開幕的大連恒隆廣場預測出租率亦僅為 90%，料收益率僅為4.4%。
Credit Suisse Group AG (VTX:CSGN) 瑞信周五亦就恒隆最新業(yè)績發(fā)布報告，瑞信稱上年恒隆純利跌56%，較該行的預期低6%，該行指恒隆大陸業(yè)務主要受益于上海兩間物業(yè)，由于上海恒隆廣場和上海港匯恒隆廣場租金占大陸市場68%之多，且租金按年漲3%，其中零售租金增幅6%，未來仍可受惠，但須提高上海以外地區(qū)運營表現。因此該行維持恒隆中性評級，目標價則從17.7港元下調至16.4港元。
盡管德意志銀行(DBKGn.DE)仍維持恒隆買入評級，但是在周五的報告中德銀亦根據恒隆去年業(yè)績資產凈值下跌而下調恒隆目標價，由23.16港元調低至22.66港元。德銀指雖然預期中港兩地房地產市場依舊疲弱，該行對中國經濟亦持審慎態(tài)度，不過恒隆估值已經基本反應上述不利因素，且港滬兩地物業(yè)表現穩(wěn)健，即使在宏觀環(huán)境低迷之下亦錄得租金收入上漲，因此維持買入評級。
據數據，2015年恒隆地產中國大陸物業(yè)租賃收入僅增7%，從上年同期的39.16億港元增至41.94億港元，不過營業(yè)利潤則下跌3%，從上年同期的28.00億港元跌至27.15億港元。恒隆指，2015年中國大陸零售市場在經濟增長放緩及場高端商場銷售下跌的情況下持續(xù)調整，眾多高端品牌暫緩開店甚至關店，不可避免對高端商場的租金及租出率造成影響。
恒隆地產在財報中指擬派末期息0.58港元，按年跌2%，集團董事長陳啟宗稱減派末期息是想向股東發(fā)出集團對市場前景不看好的信息，并指未知“春天”何時到。對于中國經濟放緩和反腐雙重打擊下的零售市場，陳啟宗表示中國大陸零售市場疲弱，短期沒有復蘇跡象，即使下半年傳統(tǒng)旺季，零售表現甚至較上半年弱。不過他稱不會因此刻意拖慢內地商場的擴張步伐，大陸市場短期較困難，但長期仍看好，因大陸是全球少數做到經濟增長6%至7%的國家。
周五，恒隆地產逆勢反跌1.65%收報14.26港元。