鞋王百麗上市9年利潤首跌 CEO稱不轉(zhuǎn)型會死女鞋
中國最大鞋履零售商百麗國際控股有限公司周二港股收市后公布2016財年凈利潤同比銳減38.4%,減幅在3月盈警預期的35%-45%之內(nèi)。百麗國際周二早盤最多上升6.1%,午市休盤過后升幅被抹平。
于業(yè)績發(fā)布會上,百麗首席執(zhí)行官兼執(zhí)行董事盛百椒于稱,這次是公司上市九年以來首次錄得盈利倒退,他對此感到歉疚。
另外,在業(yè)績發(fā)布會上盛百椒還發(fā)出了非常悲觀的言論,他表示,集團未來一兩年收入和盈利都沒有逆轉(zhuǎn)可能,因此正考慮是否需要作出轉(zhuǎn)型,同時指出不轉(zhuǎn)型的話,集團只會“慢慢地死去”,但若作出根本性的改變則要面對巨大風險,并加速業(yè)績下滑程度。至于何時做出轉(zhuǎn)型決定,他就表示,希望盡快作出決策,關鍵在于他能否作出思維改變。
截至2016年2月底百麗國際的全年凈利潤從2015財年的47.639億元(人民幣,下同)下跌至29.341元,每股攤薄利潤從56.38元減少至34.79元。董事會建議派發(fā)的末期股息更驟降接近七成至每股6分,而前一年的末期股息為每股19分。
集團此前于盈警中指出,鞋類業(yè)務在下半年同店銷售下滑進一步擴大因而需要計提減值虧損,此外,鞋類業(yè)務的收入和毛利率都同比下降,費用卻持續(xù)攀升,導致營業(yè)利潤因此下跌。全年營業(yè)利潤為42.015億元,按年下滑32.2%,撇除鞋類商譽和其它無形資產(chǎn)一次性減值的因素后跌幅縮窄至10.3%。
毛利率為56.3%,比前一年下降120個基點,營業(yè)利潤率則暴跌520個基點至10.3%。集團指出需求端的疲軟超出市場預期,另外下半年,特別是冬季天氣反常,導致冬季鞋類產(chǎn)品毛利率顯著下降,集團同時預期利潤率仍有緩慢下降的可能。
全年集團收入同比增長2.0%至407.902億元,前一年為400.081億元。鞋類業(yè)務收入減少8.5%至210.742億元,占總收入的51.7%,收入萎縮主要因為同店銷售的下滑。無時尚中文網(wǎng)數(shù)據(jù)(微信號:nofashioncn)顯示,從2014財年底開始,合共擁有Belle百麗、 Staccato思加圖和Joy&Peace真美詩等17個自營和代理品牌的鞋類業(yè)務內(nèi)地同店銷售就開始出現(xiàn)跌勢,進入2016下半財年情況惡化跌幅擴大至雙位數(shù),三、四季度同店銷售分別同比下跌10.4%和16.5%,連續(xù)九個季度下跌。盛百椒在發(fā)布會上透露今年3-5月的一季度鞋履業(yè)務沒有改善,下半年會維持跌勢,預計整個2017年度都不會出現(xiàn)大變化。
而憑借近年運動健身熱潮的東風快速增長的運動、服飾業(yè)務得益于同店銷售增幅擴大,以及門店網(wǎng)絡的激進擴張,全年收入大漲16.2%至197.160億元,占總收入的48.3%,達到了2008年北京奧運時期的水平,不過自從該體育盛事之后國內(nèi)運動用品行業(yè)就進入了下行周期。而最近百麗體育業(yè)務的擴張同時亦會帶來庫存風險,一旦行業(yè)出現(xiàn)放緩或衰退周期,集團則可能會失去增長支撐。
Nike耐克和Adidas阿迪達斯兩大一線運動品牌的代理業(yè)務收入增 13.9%至169.453億元,代理Puma彪馬和Converse匡威等二線品牌的業(yè)務收入增22.3%至19.542億元,其它運動、服飾(包含旗下日本時尚品牌moussy和SLY)業(yè)務的增速更高達66.2%,收入從前一年的4.914億元增至8.165億元。
集團指出,其于2013年聯(lián)合大股東鼎暉國際控股的Baroque Japan巴羅克日本(Moussy和Sly母公司)的中國業(yè)務,無論是銷售規(guī)模、盈利能力和經(jīng)營效率都在去年取得明顯提升。集團于今年初已經(jīng)斥資 2.005億元收購了意大利牛仔品牌Replay母公司Fashion Box SpA 29%股權(quán)增強服飾業(yè)務,交易雙方會建立合資公司管理Replay品牌在大中華區(qū)市場的發(fā)展。
年內(nèi)大陸鞋類零售網(wǎng)點凈減少366間,而運動、服飾業(yè)務凈新增了682個網(wǎng)點。據(jù)無時尚中文網(wǎng)(微信號:nofashioncn)數(shù)據(jù),上半年前百麗國際一直在縮減門店,為運動品牌進行的擴張是從三季度開始。截至2月29日,集團擁有20,873個零售網(wǎng)點,鞋類和運動、服飾各占13,762個和7,111個。
盛百椒在業(yè)績發(fā)布會上指出去年集團已經(jīng)縮減Belle百麗品牌的規(guī)模,今年應該不會進一步調(diào)整,此外集團目前沒有關店計劃,但會以每個零售點的盈利能力作為調(diào)整門店數(shù)量的準則。
全年香港業(yè)務收入同比減少9.1%至10.046億元,盛百椒稱雖然當?shù)劁N售受到零售市道疲弱的影響,但其領導的中檔市場沒有明顯的強勁競爭對手,因此會堅持仍然盈利的香港業(yè)務。
中國業(yè)務收入則有2.4%的上漲,漲至394.696億元。盛百椒認為國內(nèi)鞋類需求的變化、消費者對性價比要求的提高以及電子商務對國內(nèi)業(yè)務較大沖擊都讓集團考慮未來從依靠傳統(tǒng)百貨渠道的銷售模式轉(zhuǎn)型的可能。他表示轉(zhuǎn)型需面對不成功加速業(yè)務下滑的風險和壓力,但不轉(zhuǎn)型業(yè)務也會慢慢流失,但在可控范圍內(nèi)。他強調(diào)現(xiàn)在未定轉(zhuǎn)型方向,但在作出如此重大決定的時刻,現(xiàn)在談論門店數(shù)量和同店銷售目標沒有意義。
截至2月29日,集團平均存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為135.7天,比前一年同期138.7天略降3天,主要因為存貨周轉(zhuǎn)較快的運動、服飾業(yè)務收入占比上升,該業(yè)務存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)下降了接近10天,而鞋履業(yè)務則增加了18天。集團存貨金額同比上漲8.3%至68.774億元。
百麗國際的年度業(yè)績顯示作為作為中國本土零售巨頭和零售行業(yè)的風向標,在中國經(jīng)濟放緩、股市動蕩、房地產(chǎn)泡沫壓力之下,百麗的利潤暴跌亦預示著中國實際或已經(jīng)陷入中等收入陷阱。
至截稿時,百麗國際尾盤下跌0.21%至4.74港元,該股在2016年迄今累計下跌18.7%,過去52周累計跌幅更達到57.5%。
Deutsche Bank AG(DBK.DE) 德意志銀行、Credit Suisse Group AG(VTX:CSGN) 瑞信和JPMorgan Chase&Co. (NYSE:JPM) 摩根大通在該集團年報后均各自維持對該股“買入”、“出售”和“中性”的固有評級,目標價6.49港元、3.5港元和4.5港元也保持不變。
德銀認為百麗國際收入和盈利都符合該行預期,但預計鞋類業(yè)務同店銷售短期內(nèi)沒有好轉(zhuǎn),不過潮流鞋類需求則可能會重現(xiàn)增長。該行又對派息政策表示失望。瑞信和小摩都認為百麗國際盈利不及預測水平。
而Morgan Stanley(NYSE:MS) 摩根士丹利則把百麗國際目標價從6.1港元下調(diào)至5.3港元。
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