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2017年8月，VIPKID剛剛宣布完成2億美元的融資，公布年收入50億元人民幣，新聞稿號(hào)稱“全球最大少兒在線英語品牌”，由于前后各種公布數(shù)據(jù)內(nèi)在邏輯矛盾，被業(yè)內(nèi)稱為“宇宙第一大在線少兒英語品牌”。

VIPKID創(chuàng)始人米雯娟

公開資料顯示，VIPKID創(chuàng)立于2013年，創(chuàng)始人為米雯娟，該項(xiàng)目由長江商學(xué)院孵化，北極光、經(jīng)緯中國、創(chuàng)新工場(chǎng)和紅杉資本和真格基金等聯(lián)合投資，目前完成了6輪融資。

十億營收的泡泡

一份VIPKID制作的針對(duì)海外資本市場(chǎng)的英文版商業(yè)計(jì)劃書顯示，VIPKID向海外投資者陳述了線上少兒英語教育產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)機(jī)會(huì)、行業(yè)痛點(diǎn)以及發(fā)展前景等內(nèi)容，并向海外投資者描繪出一幅高增長、有巨大市場(chǎng)潛力的發(fā)展藍(lán)圖。

通常來說，一方面要向融資對(duì)象展示美好的藍(lán)圖，但同時(shí)為了避免欺詐投資者等法律風(fēng)險(xiǎn)，提供的歷史數(shù)據(jù)會(huì)相對(duì)真實(shí)一些。

2016 年12月27日在 VIPKID 的媒體溝通會(huì)上，創(chuàng)始人米雯娟卻聲稱，預(yù)計(jì)營收達(dá)到 10 億元人民幣，占據(jù)同行業(yè)總營收的50%以上。

根據(jù)計(jì)劃書顯示，在2016年的“現(xiàn)金收入”一欄中卻僅有“9500萬美金”（折合6.27億元人民幣），“確認(rèn)收入”一欄僅為“3100萬美元”（折合2.05億元人民幣）。

什么是現(xiàn)金收入，什么是確認(rèn)收入呢？根據(jù)相關(guān)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，培訓(xùn)機(jī)構(gòu)預(yù)收的學(xué)費(fèi)，只能作為現(xiàn)金收入，只有培訓(xùn)機(jī)構(gòu)提供了相應(yīng)的服務(wù)，才能作為確認(rèn)收入。少兒英語培訓(xùn)合同周期最短一般為1年，有些客戶為了享受優(yōu)惠措施，則可能簽2年或更多，而要完成這些服務(wù)，公司則必須付出相應(yīng)的成本。

但無論是6.27億元人民幣，還是2.05億元人民幣，都距離10億人民幣相去甚遠(yuǎn)。

在投資計(jì)劃書上，VIPKID2017年預(yù)期現(xiàn)金收入為30億元人民幣，與其對(duì)媒體公布的數(shù)據(jù)同步，但2017年8月，VIPKID更破天荒的把預(yù)期提高到50億元。

瘋狂擴(kuò)張的重重隱患

根據(jù)央廣《天下財(cái)經(jīng)》欄目的報(bào)道，一位李女士在給孩子選擇外教時(shí)，發(fā)現(xiàn)教師的來源并非VIPKID宣稱只是來自北美的外教，還包括澳洲等地口音差異很大的教師；更有甚者，一位張女士的孩子在選課過程中，還遇到了15歲的外教。

2017年，VIPKID對(duì)外宣稱其單月新增的海外教師超過5000人，而根據(jù)該公司此前宣稱的最大教師錄取比例10%計(jì)算，則每個(gè)月需要5萬名應(yīng)聘教師。一位從事人力資源管理的人士笑稱，這需要多少面試官去面試5萬人，又需要多少培訓(xùn)師才能完成VIPKID宣稱的嚴(yán)格培訓(xùn)呢？

教師規(guī)模瘋長，意味著教學(xué)質(zhì)量的不穩(wěn)定。VIPKID在2017年下半年向一家投行尋求融資，該投行進(jìn)行了審慎調(diào)查后否決了投資計(jì)劃。其中一個(gè)重要原因是，VIPKID對(duì)外宣稱用戶續(xù)費(fèi)率高達(dá)95%，而投行內(nèi)部調(diào)查的結(jié)果是用戶續(xù)費(fèi)率不足50%。

續(xù)費(fèi)率的不足，需要更多的新學(xué)員滿足規(guī)模擴(kuò)張的野心，唯一的辦法只有鋪天蓋地的廣告和大量的優(yōu)惠促銷。而廣告和優(yōu)惠使VIPKID的盈利遙遙無期，甚至可能動(dòng)用學(xué)員的預(yù)付款。

互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)是“零邊際成本”的擴(kuò)張，但在線“一對(duì)一教育”本質(zhì)上是一個(gè)O2O的服務(wù)，每一位學(xué)員的獲客成本是固定的，另一頭的教師成本也是固定的，不可能因?yàn)橐?guī)模的增加像搜索引起一樣變成零邊際成本。另外，也受到教師資源總量的約束，不可能無限制的擴(kuò)張。

資本的魔怔

毫無疑問，VIPKID曾經(jīng)是K12在線英語教育領(lǐng)域一家優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司。但對(duì)著資本的不斷涌入，資本需要故事，資本助長故事。

為了“全球最大少兒英語品牌”，大規(guī)模的市場(chǎng)促銷，海量的廣告投放，不斷吹起各種數(shù)據(jù)泡沫缺不能帶來現(xiàn)金流。為了彌補(bǔ)經(jīng)營現(xiàn)金流的不足，不斷的海外融資，一個(gè)優(yōu)秀的教育品牌走了不歸之路。

今年雙十一，國內(nèi)在線新興教育平臺(tái)VIPKID公開宣布截至11月11日23時(shí)59分，公司銷售額單日突破1.62億元，再次刷新在線教育行業(yè)新記錄。

不過，有分析人士指出，以VIPKID公布的雙十一單日營收1.62億人民幣為例，以平均客單價(jià)1.5萬來計(jì)算，VIPKID當(dāng)日成單10800單。而VIPKID目前的員工規(guī)模為2000人左右，如果其中一半都為電話銷售的話，平均每個(gè)電話銷售的單日成單量為10.08個(gè)，人均銷售額高達(dá)16萬元。

“明顯違背常識(shí)，”上述人士表示。課程銷售的溝通時(shí)間很長，不可能每個(gè)人一天完成10單以上的銷售到簽約，行業(yè)常見的辦法就是刷單。刷單款以廣告費(fèi)的形式打給合作方，刷單公司則會(huì)將其中的70%-80%以課程款的方式返還，并附帶與客單價(jià)相匹配的學(xué)生信息（客戶資料）。在賬面上，則是平均每100萬廣告費(fèi)帶來80萬的課程銷售。

世界是平的。海內(nèi)外的信息越來越通暢，語言的鴻溝越來越淺。雖然VIPKID對(duì)海外投資者也是畫大餅，但在歷史數(shù)據(jù)上則更誠實(shí)一些。作為國內(nèi)普通消費(fèi)者，我們也希望VIPKID對(duì)中國的家長也更誠實(shí)一些，不要做數(shù)據(jù)上的“兩面人”。市場(chǎng)本身就是意味著資源約束，泡沫吹得再大，遲早要破滅。

文/特約記者柳葉