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　　廣闊的內(nèi)地市場(chǎng)一直以來都吸引著香港本土品牌“前赴后繼”，然而，“南橘北枳”的現(xiàn)象也讓不少企業(yè)在開拓期遭遇了煩惱。

　　香港老牌知名眼鏡及鐘表商寶光實(shí)業(yè)(00084，HK)在進(jìn)軍內(nèi)地市場(chǎng)過程中正經(jīng)歷著類似的發(fā)展之惑。

　　去年底，旗下?lián)碛?ldquo;時(shí)間廊”及“眼鏡88”等品牌的寶光實(shí)業(yè)，高調(diào)宣布引入私募博裕資本為策略投資者，一時(shí)成為兩地資本市場(chǎng)的焦點(diǎn)。彼時(shí)寶光實(shí)業(yè)曾表示，希望通過后者的零售渠道經(jīng)驗(yàn)來改善公司業(yè)務(wù)發(fā)展，尤其是助力其實(shí)現(xiàn)“內(nèi)地業(yè)務(wù)三年扭虧”的計(jì)劃。如今，一年過去了，根據(jù)寶光實(shí)業(yè)最新公布的半年報(bào)，公司上半年內(nèi)地眼鏡業(yè)務(wù)仍未好轉(zhuǎn)，不過“時(shí)間廊”手表業(yè)務(wù)虧損已收窄。

　　寄望“eGG”眼鏡拉動(dòng)業(yè)績(jī)/

　　本周二(12月3日)，華泰香港發(fā)表研究報(bào)告稱，寶光實(shí)業(yè)2014年上半財(cái)年 (截至2013年9月30日六個(gè)月)收入同比溫和增長(zhǎng)8.8%至18.94億港元，符合預(yù)期。

　　報(bào)告進(jìn)一步指出，權(quán)益持有人的應(yīng)占凈利潤(rùn)同比下跌16%至1.05億港元，若撇除可換股債所產(chǎn)生的非現(xiàn)金開支、投資物業(yè)公平值及匯兌虧損后，公司經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為1.17億港元，較去年同期增長(zhǎng)15.2%;毛利率則基本維持穩(wěn)定，輕微下跌0.3個(gè)百分點(diǎn)至61.6%。

　　《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，寶光實(shí)業(yè)此前公布的半年報(bào)顯示，公司目前的眼鏡及鐘表連鎖網(wǎng)絡(luò)，包括“時(shí)間廊”、“眼鏡88”及“eGG”眼鏡，在亞洲各地共有650間店鋪。

　　其中，眼鏡零售業(yè)務(wù)中的“眼鏡88”總營(yíng)業(yè)額較去年同期上升5.5%至6.16億港元，占公司總營(yíng)業(yè)額的32.5%。公司稱，由于東南亞及中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，“眼鏡88”除利息及稅前利潤(rùn)(EBIT)同比下降18.8%至3580萬港元，毛利率由63.3%跌至62.6%。

　　具體來看，香港及澳門地區(qū)的“眼鏡88”收入實(shí)現(xiàn)6.6%增長(zhǎng)至4.08億港元，公司稱主要受制于數(shù)個(gè)主要店鋪翻新的影響;而內(nèi)地“眼鏡88”業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額則上升 16%，低于預(yù)期，同時(shí)由于廣東省現(xiàn)有店鋪的虧損以及重慶及上海新投入的成本，使得內(nèi)地該業(yè)務(wù)在期內(nèi)的虧損擴(kuò)大至1050萬港元。

　　可以說，公司原有的眼鏡零售業(yè)務(wù)發(fā)展并不盡如人意。或許正是為了尋求突破，寶光實(shí)業(yè)將眼鏡業(yè)務(wù)發(fā)展的新動(dòng)力寄望在了主打快時(shí)尚的新品牌“eGG”身上。

　　公司稱，目前“eGG”眼鏡的零售業(yè)務(wù)發(fā)展符合預(yù)期，上半年?duì)I業(yè)額增至2090萬港元，其中內(nèi)地市場(chǎng)貢獻(xiàn)了600萬港元。盡管仍有1020萬港元的虧損，但香港地區(qū)的同店銷售增長(zhǎng)了48%，虧損較去年同期減少25.8%，公司還表示，下半年將加速在內(nèi)地二、三線城市開設(shè)新的“eGG”眼鏡店。華泰香港認(rèn)為，內(nèi)地眼鏡業(yè)務(wù)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加大，將使得公司在該地區(qū)的眼鏡業(yè)務(wù)的改善放緩，而“eGG”則有望成為公司眼鏡業(yè)務(wù)的新推動(dòng)力。

　　內(nèi)地手表業(yè)務(wù)虧損收窄/

　　對(duì)于寶光實(shí)業(yè)來說，手表業(yè)務(wù)是其除眼鏡業(yè)務(wù)之外的又一大業(yè)績(jī)支柱，而從財(cái)報(bào)反映的情況看，要想順利實(shí)現(xiàn) “內(nèi)地業(yè)務(wù)三年扭虧”的愿望，發(fā)力手表領(lǐng)域或許會(huì)事半功倍。

　　財(cái)報(bào)顯示，手表零售業(yè)務(wù)“時(shí)間廊”占公司總營(yíng)業(yè)額約54.3%，該業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)額于期內(nèi)溫和增長(zhǎng)10.3%至10.26億港元，除利息及稅前利潤(rùn)為1109萬港元，較去年同期增長(zhǎng)23.4%，毛利率則維持在62%。

　　若按地區(qū)劃分，截至2013年9月30日，香港及澳門地區(qū)共有108間時(shí)間廊店鋪，該地區(qū)業(yè)務(wù)表現(xiàn)優(yōu)于整體零售市場(chǎng)，貢獻(xiàn)了公司總營(yíng)收的37.4%，期內(nèi)營(yíng)業(yè)額較去年同期增長(zhǎng)18.4%。公司認(rèn)為，港澳地區(qū)時(shí)間廊業(yè)務(wù)的營(yíng)運(yùn)效應(yīng)提升，主要是優(yōu)化了店鋪?zhàn)赓U策略、同店生產(chǎn)力改善，以及成本控制等原因。

　　值得一提的是，盡管上半年內(nèi)地眼鏡業(yè)務(wù)仍未好轉(zhuǎn)，但“時(shí)間廊”手表業(yè)務(wù)在內(nèi)地的表現(xiàn)則可圈可點(diǎn)，目前虧損已收窄。數(shù)據(jù)顯示，截至2013年9月30日，公司在內(nèi)地共有“時(shí)間廊”店鋪88家，去年同期則為92家，在店鋪數(shù)量減少的背景下依然實(shí)現(xiàn)8.4%的增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)額達(dá)到8510萬港元，虧損較去年同期收窄 17.1%至2760萬港元。

　　公司認(rèn)為，虧損收窄的原因主要在于今年5月設(shè)立了中國(guó)區(qū)行政總裁、重整開店策略，聚焦于二、三線城市以及成本控制等。此外，公司也指出，鑒于內(nèi)地的網(wǎng)購趨勢(shì)，電子商貿(mào)業(yè)務(wù)將具有龐大的增長(zhǎng)潛力，預(yù)計(jì)將成為公司手表零售業(yè)務(wù)的重要增長(zhǎng)來源。對(duì)此，第一上海在研究報(bào)告中認(rèn)為，公司內(nèi)部供應(yīng)鏈及管理架構(gòu)逐步完善，但見效仍需時(shí)日。