森馬服飾并購GXG夭折內(nèi)幕:高層內(nèi)部動(dòng)搖企業(yè)動(dòng)態(tài)
此次森馬不愿意對(duì)外披露收購失敗的原因,或許與涉事公司前后兩任總經(jīng)理邱堅(jiān)強(qiáng)和周平凡之間的分歧有關(guān)
森馬服飾(002563.SZ)收購GXG,這起號(hào)稱2013年國內(nèi)服裝業(yè)最大的并購,在一片質(zhì)疑聲和意外聲中流產(chǎn)了。
為了達(dá)成此次收購,森馬的準(zhǔn)備不可謂不充分。在簽署框架協(xié)議前雙方經(jīng)過了近一年的接觸,2013年6月森馬服飾還專門召開了媒體及投資者交流會(huì),高調(diào)地宣布此次收購。但是,半年之后卻落得一個(gè)失敗的結(jié)局。
值得注意的是,與此前大張旗鼓地宣傳形成鮮明對(duì)比的是,收購方森馬服飾并不愿意回應(yīng)這次收購終止的具體原因,理財(cái)周報(bào)記者多次致電森馬董秘鄭洪偉和副董事長邱堅(jiān)強(qiáng),均無確切的回應(yīng)。據(jù)記者了解,這或許是因?yàn)槭律婀靖邔又g的分歧。
對(duì)手握40多億現(xiàn)金的森馬來說,終止收購GXG負(fù)面影響也許并不大,或許還有許多的并購選擇,甚至還可以其他的多品牌發(fā)展方式,比如代理、合資等。
2013年下半年以來,森馬服飾股價(jià)在二級(jí)市場也是風(fēng)生水起,屢創(chuàng)年內(nèi)新高。截至1月9日,森馬服飾總市值為178億元,趕超雅戈?duì)?152億)成為行業(yè)第一。
但是,對(duì)于被收購方中哲慕尚來說,問題卻頗為復(fù)雜。被森馬拋棄后,此前市場對(duì)它業(yè)績等方面的懷疑似乎得到了印證。
“收購失敗,責(zé)任并不在我們這里。”中哲慕尚媒體主管朱珺向記者表示。她還回應(yīng)了市場對(duì)GXG的各種質(zhì)疑,并提供了GXG2013年最新的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。
然而,故事似乎并沒有結(jié)束。中哲慕尚董事長楊和榮于1月9日回復(fù)記者稱,鑒于公司與森馬就并購的后續(xù)事宜還在商議,暫時(shí)沒有新的資訊可提供。“過幾天我們可能有些后續(xù)的東西。”他補(bǔ)充道。
森馬避談并購失敗
從開始接觸到簽署收購協(xié)議歷時(shí)近一年,協(xié)議簽署后又耗費(fèi)了半年多的時(shí)間,但是這筆數(shù)額高達(dá)20億的并購最終還是夭折了。
2014年1月2日晚,森馬服飾公告稱,由于2013年12月31日前未能簽署收購中哲慕尚(GXG)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議,因此公司于半年前簽訂的購買中哲慕尚股權(quán)的框架協(xié)議書到期自然解除(終止)。這意味著這家目前服裝行業(yè)市值最大的公司,正式放棄收購GXG這一高端男裝品牌。
時(shí)間拉回到半年前。2013年6月19日,森馬服飾專門就此次收購GXG在上海香格里拉大酒店舉辦媒體及投資者交流會(huì)。彼時(shí)雙方高層悉數(shù)到場,面對(duì)包括30家媒體和76家機(jī)構(gòu)共100多人,對(duì)收購后的輝煌前景侃侃而談。
沒想到半年之后,卻落得一個(gè)失敗的結(jié)局。
值得注意的是,與此前大張旗鼓地宣傳形成鮮明對(duì)比的是,森馬服飾并不愿意談及此次收購失敗的原因。
在2014年1月2日發(fā)布的公告中,公司只是籠統(tǒng)地說與轉(zhuǎn)讓方“未能就股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議具體條款達(dá)成一致”,但并無具體的細(xì)節(jié)說明。
1月6日,理財(cái)周報(bào)記者致電森馬服飾董秘鄭洪偉,欲了解此次收購終止的詳情。不過,鄭洪偉表示:“因?yàn)闋可娴絻杉夜镜氖虑?,所以我們現(xiàn)在按照公告披露的口徑,其他的不方便去做評(píng)論。”
理財(cái)周報(bào)記者撥通了森馬服飾董事長邱光和的座機(jī),接電話的工作人員表示:“我們這邊接到的通知是不接受采訪,一切以我們公告的為主。”
此次并購的主導(dǎo)者、森馬副董事長邱堅(jiān)強(qiáng)也稱:“我們不接受采訪,所有的內(nèi)容在公告里寫了。有問題你跟董事會(huì)秘書鄭洪偉聯(lián)系。”
理財(cái)周報(bào)記者了解到,此次森馬不愿意對(duì)外披露收購失敗的原因,或許與涉事公司前后兩任總經(jīng)理邱堅(jiān)強(qiáng)和周平凡之間的分歧有關(guān)。
周平凡于2012年6月取代邱堅(jiān)強(qiáng)成為森馬服飾總經(jīng)理,之后就開始對(duì)森馬品牌采取包括大力度處理存貨、關(guān)閉不盈利店鋪、減少對(duì)外投資等在內(nèi)的一系列改革措施,并于2013年開始取得效果,2013年前三季度森馬品牌收入、利潤均擺脫了下滑之勢,實(shí)現(xiàn)了正的增長。
而森馬原總經(jīng)理邱堅(jiān)強(qiáng)則在2012年6月后轉(zhuǎn)任公司副董事長,并擔(dān)任上海森馬投資有限公司執(zhí)行董事,開始從事服飾行業(yè)的投資及合作。
據(jù)溫州一家服裝行業(yè)上市公司高管透露,與副董事長邱堅(jiān)強(qiáng)積極推進(jìn)此次收購不同,從一開始森馬總經(jīng)理、邱堅(jiān)強(qiáng)的姐夫周平凡就不同意收購GXG,“剛開始的時(shí)候不同意見還好,但后來不同意見就比較強(qiáng)烈了”。
不過,這一消息未得到森馬服飾方面的證實(shí)。
緣起森馬反悔?
由于森馬服飾方面沒有公布收購終止的具體原因,市場上對(duì)此有很多猜測,一種普遍的觀點(diǎn)是雙方在價(jià)格方面有分歧。
“現(xiàn)在服裝行業(yè)還是沒有明確的回暖,可能在這些方面森馬會(huì)有一些考慮,所以在收購價(jià)格上雙方可能有一些分歧,我猜是這樣。因?yàn)閺膽?zhàn)略上看,肯定是雙方都有意向才能談到這一步。”北京一位服裝行業(yè)分析師表示。
前述溫州服裝上市公司高管也表示:“據(jù)我了解,GXG可能跟森馬之前了解的情況不大一樣,不一樣了以后價(jià)格就高了,價(jià)格高了以后森馬就要降價(jià)或者調(diào)價(jià),結(jié)果就沒談成。”
而在鞋服行業(yè)獨(dú)立評(píng)論員馬崗看來,收購失敗主要是因?yàn)樯R的注意力已經(jīng)轉(zhuǎn)移了。
“之前森馬收購GXG的緊迫性是比較強(qiáng)的,特別需要一個(gè)企業(yè)能幫它完成多品類或者多品牌的擴(kuò)張,這個(gè)公司體量要足夠大,要有比較好的知名度,成長性也要比較好,選來選去可選的比較少,愿意賣的企業(yè)就更少了,所以就選擇了GXG。”馬崗說。
然而,森馬公布以20億收購GXG一事以后,市場并不買賬。2013年6月19日公告當(dāng)日,森馬股價(jià)開盤即下跌,當(dāng)日跌幅達(dá)8%。
“一個(gè)是大家覺得它買貴了,也有說GXG是假洋牌,還有一個(gè)是GXG庫存比較大,媒體主要爆出來這三個(gè)消息。”馬崗表示,“然后我們再看下半年森馬發(fā)生了什么:下半年森馬童裝類的業(yè)務(wù)發(fā)展得很好、增長得很快。這樣它對(duì)成人品牌多元化擴(kuò)張的緊迫性就不如以前了,再加上我們前面說到因?yàn)槭召忂@個(gè)事情它的股價(jià)也跌了,也沒得到投資機(jī)構(gòu)的認(rèn)可,所以后面終止收購就很順理成章了。”
在接受理財(cái)周報(bào)記者第二次采訪時(shí),森馬服飾董秘鄭洪偉雖然依舊不對(duì)收購GXG失敗一事做評(píng)論,不過他提醒記者:“我建議你多看看我們的季報(bào),看看我們多品牌發(fā)展的情況,看看我們的業(yè)績在今年服裝行業(yè)普遍不景氣的背景下,取得的一些成績。”個(gè)中緣由,值得玩味。
實(shí)際上,中哲慕尚媒體主管朱珺也稱,此次收購失敗責(zé)任不在中哲慕尚。
“是我們催著他們讓審計(jì)機(jī)構(gòu)進(jìn)來,催著他們?nèi)ゴ_定這個(gè)事情,都是我們在催。包括回應(yīng)媒體,一開始收購也都是森馬出面在做宣傳,我們沒有做過任何宣傳,然后結(jié)束也是他們說的,我們沒有任何的東西。那么你覺得責(zé)任在哪一方呢?”她表示。
GXG力證清白
對(duì)于森馬來說,此次收購失敗的負(fù)面影響或許不大。
長江證券雷玉1月3日發(fā)布研報(bào)認(rèn)為,取消收購GXG對(duì)森馬未來發(fā)展的利空有限,一是因?yàn)樵s定收購價(jià)格較貴且現(xiàn)金交易,對(duì)穩(wěn)定GXG核心管理團(tuán)隊(duì)有限,二是因?yàn)樯R優(yōu)勢主要在于休閑服飾的運(yùn)營,而GXG定位較森馬高,偏時(shí)尚、個(gè)性,與公司品牌協(xié)同效益不明顯,未來運(yùn)營成功風(fēng)險(xiǎn)較大。
“對(duì)于森馬來說,雖然現(xiàn)在找不到合適的品牌,但是已經(jīng)不像之前那么緊迫了,它可以有更多的時(shí)間去選更多的品牌。對(duì)GXG 也是一樣的,它也有機(jī)會(huì)去選其他有收購意向的公司,但是也不一定。”馬崗表示。
“我們知道,森馬是最大的一個(gè)收購商,那除了它哪家公司還有實(shí)力去收購GXG?我相信不會(huì)很多,就算愿意出錢,也要相得上,業(yè)務(wù)要有互補(bǔ)性、協(xié)同性,就是說我的一些梯隊(duì)可以和你的合并在一起,能形成協(xié)同效應(yīng),比如采購成本會(huì)降低,運(yùn)營成本會(huì)降低,市場的份額會(huì)擴(kuò)大。但是,要找這么一個(gè)契合的公司是很難的。并且經(jīng)過森馬這么一甩,對(duì)GXG本身來說也是一個(gè)不好的消息,肯定是在評(píng)估上有很大的分歧,對(duì)于其他人來說它愿不愿意出這么高的價(jià)錢去收購呢?”
實(shí)際上,對(duì)于GXG來說,被森馬拋棄后還需面對(duì)市場對(duì)它的各種質(zhì)疑。
對(duì)此,GXG電子商務(wù)總經(jīng)理李淑君表示并不擔(dān)心:“往下走,清者自清,路在走,大家看得到。上市的很多行動(dòng),也不一定只有一條路說一定要參與并購,并購也不在于說只有一家公司可以并購。公司發(fā)展得好不好,市場可以說明這個(gè)問題。我們自己線上、線下都做得那么好,我想男裝里線上、線下都做得好的也就我們了。”
“可能由于我們對(duì)外界的公布僅僅是以產(chǎn)品和時(shí)尚的東西為主,很少去披露公司內(nèi)部的事情,我們和金融方面的媒體接觸也比較少,大家還不了解我們,所以猜度的比較偏向森馬那邊。”中哲慕尚媒體主管朱珺表示。
她還試圖澄清了市場對(duì)GXG的質(zhì)疑,包括假洋品牌、存貨和資金鏈等問題。
“認(rèn)為GXG是假洋品牌,那是大家理解上的錯(cuò),因?yàn)槲覀円恢痹谡f我們是法式風(fēng)格,但并沒有說是法國的。我們經(jīng)營也沒有任何問題的,庫存也清得很快,因?yàn)槲覀兪嵌可a(chǎn),就是經(jīng)銷商定多少,我們才生產(chǎn)多少,而不是說一批生產(chǎn)出來再去賣。我們在資金上也沒什么壓力。”朱珺表示,“說句實(shí)話,上不上市、是否與森馬合并對(duì)我們沒有任何影響,我們照樣去賣我們的衣服,照樣去開店,照樣進(jìn)行我們的內(nèi)部管理,包括電商。你看雙11電商我們一天賣一個(gè)億,那也不是吹出來的,都是有真實(shí)案例的。”
朱珺還給記者發(fā)來GXG最新財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。2013年全年GXG銷售預(yù)計(jì)19億,凈利2.7億,實(shí)繳稅金2.2億;2012年銷售13.98億,凈利2.06億(立信審計(jì)),銷售同比增長36%,凈利潤同比增長31%,均已達(dá)到甚至超出要求。
對(duì)于此次收購為何放棄收購GXG,朱珺表示:“因?yàn)樯R畢竟跟我們不一樣,他們做的是傳統(tǒng)的,而我們做的是時(shí)尚的,畢竟定位等各方面可能他們也不是很了解,所以說各有各的看法,只能這樣講。而且你也知道森馬是上市公司,他們內(nèi)部有很多管理層和這么多的股東,可能大家的意見都不是很統(tǒng)一的,雙方接洽也只是當(dāng)時(shí)邱總,小邱總,他可能跟我們楊總關(guān)系比較好,所以作了這個(gè)決定,但是可能回過頭去他們內(nèi)部會(huì)有一些分歧。”
然而,故事似乎并沒有結(jié)束。中哲慕尚董事長楊和榮于1月9日回復(fù)記者稱,鑒于公司與森馬就并購的后續(xù)事宜還在商議,暫時(shí)沒有新的資訊可提供。“過幾日我們可能有些后續(xù)的東西。”他補(bǔ)充道。
對(duì)于所謂的后續(xù)事宜,朱珺表示:“因?yàn)殡p方擬合約的時(shí)候,按照常規(guī)有一筆森馬的費(fèi)用過來,我們也就是放著而已,什么都沒有動(dòng)。如果合約取消,那其實(shí)相當(dāng)于他們單方面沒有積極地去完成這個(gè)東西,那到時(shí)候會(huì)怎么樣,雙方還在洽談中。”
究竟未來事件如何進(jìn)展,讓我們拭目以待。
(理財(cái)周報(bào) 楊流茂)
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