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　　日前，安踏公布2013年業(yè)績公告后，安踏股價一路上揚，由公布日的開盤價10.42港元連續(xù)三天上漲至12.00港元，漲幅高達15.16%，創(chuàng)下了21月以來的股價新高。截至本周一，安踏市值達到了306億港元。

　　市值超其他四家總和

　　數(shù)據(jù)顯示，2013年安踏凈關(guān)店數(shù)凈減少318家，而且大部分店鋪都是上半年關(guān)停的。2013年下半年，安踏僅關(guān)店77家。

　　國內(nèi)運動服裝企業(yè)在經(jīng)歷多年的高速增長之后，在2012年之后陷入關(guān)店浪潮。李寧、安踏、匹克、361度、中國動向、特步等體育運動品牌總體的關(guān)店數(shù)至少超過3000家。目前這一趨勢已經(jīng)放緩，2013年年底時，安踏大貨門店共7757家，基本覆蓋了國內(nèi)所有市場。

　　以業(yè)內(nèi)常用的“庫銷比”數(shù)據(jù)來看，安踏已經(jīng)走出關(guān)店潮的陰影。庫銷比是指庫存與月銷售額的比率，目前安踏的庫銷比保持在5個月以下的健康水平。

　　與此同時，安踏還公布了2014年第三季度訂貨會及2013年第四季度同店銷售情況。數(shù)據(jù)顯示，安踏已經(jīng)連續(xù)三個季度實現(xiàn)了高單位數(shù)的訂貨金額增長，同店銷售亦出現(xiàn)同比增長。同店方面，2013年第四季度銷售取得中單位數(shù)增長，較前三季度改善，庫銷比恢復(fù)至4-4.5個月的正常水平，零售端折扣率在7折左右。

　　此外，安踏明確宣布，新開發(fā)的童裝業(yè)務(wù)還會繼續(xù)加大門店的開張力度。“我們內(nèi)部的計劃是增加，現(xiàn)在還不到900家，童裝是培養(yǎng)潛在消費者的業(yè)務(wù)。”安踏董事局主席兼CEO丁世忠同時表示，高端品牌FILA定位與安踏不同，所以開門店的規(guī)劃也會不同。據(jù)報告顯示，2013年安踏兒童體育用品系列店數(shù)目累計為881家，同比上年增加48家店鋪。

　　安踏的業(yè)績表現(xiàn)也受到市場關(guān)注。2月27日上午10點，香港市場上安踏、李寧、特步、匹克和361度的市值分別為301.4億、83億、84.7億、43億和42億港元，安踏市值超越了其他四家的總和。

　　券商看好安踏未來走勢

　　安踏2013年從傳統(tǒng)的品牌批發(fā)模式向精細的零售模式轉(zhuǎn)型，主要從零售文化建設(shè)、管理效率提升、柔性化供應(yīng)鏈、庫存有效控制、渠道優(yōu)化等方面著手，對企業(yè)進行全方位的轉(zhuǎn)型升級，目前已經(jīng)取得了階段性成果。

　　國際券商機構(gòu)對于安踏現(xiàn)有的經(jīng)營策略表現(xiàn)出認可的態(tài)度。瑞銀、美銀美林、里昂證券和匯豐均將安踏評定為“買入”級或優(yōu)于大勢。

　　瑞銀表示，安踏2013年收入和盈利皆優(yōu)于預(yù)期，2014年Q3訂單在去年同期基數(shù)較高的情況下仍能錄得高單位數(shù)增長，同店亦自2012年首次錄得正增長，重申“買入”評級，目標(biāo)價13.5港元。此外，毛利率較高的FILA業(yè)務(wù)于2013年下半年錄得盈利，該行預(yù)料2014年FILA業(yè)務(wù)將對集團收入的貢獻更大，集團毛利率會因此上升;而廣告宣傳開支增加，預(yù)料2014年經(jīng)營溢利率會保持2013年水平。

　　美銀美林則相信安踏的分銷商和加盟商的盈利能力已回復(fù)正常，估計安踏同店回復(fù)正增長將對股價帶來催化作用，安踏繼續(xù)是該行在中國體育用品行業(yè)中的首選，并會受惠于專業(yè)體育用品產(chǎn)品需求增加，獲得更多市場份額，重申“買入”評級，目標(biāo)價14港元。

　　此外，里昂證券表示，安踏2013年下半年的凈利潤較去年同期升17%，優(yōu)于2013年上半年下跌19%，超乎該行及市場的預(yù)期，而收入和毛利率表現(xiàn)亦較預(yù)期強勁。2013Q4同店取得正增長，加上2014Q1至Q3訂單連續(xù)三個季度錄得高單位數(shù)增長，皆顯示安踏2014年盈利或會回復(fù)增長。零售終端的表現(xiàn)亦有改善，2014年1、2月的同店表現(xiàn)不錯，零售折扣收窄至7.5-8折，庫銷比亦保持在4.5-5倍的健康水平，安踏繼續(xù)是該行在中國體育用品行業(yè)中的首選，重申“買入”評級。